夜色刚落，基金经理的办公室里灯火通明。
纸杯里咖啡早已冷透，报表和K线像几台无声的打字机，敲出密密麻麻的信息。
这一季，A股基金持仓名单换了主角。
有人在屏幕前蹙眉，有人拍着桌子笑，但大多数人，只是在数据后面，默默地调整着自己的“下注”。
消费和银行的老牌选手悄然退场，AI算力、光模块的两匹黑马——中际旭创、新易盛——像两颗子弹，穿透了重仓榜的陈年尘埃。
如果你也在这场持仓大迁徙里，突然发现自己手里的贵州茅台不再是“茅王”，而是市值环比下跌3.31%、排名直降至第十的“退役老兵”，心里会不会微微一颤？
又或者，你押中了一只闪闪发光的光模块票，三个月就看着它飙涨185%、210%，账户里的数字像被投喂了激素。
基金经理们的选择像一场没有硝烟的逃亡：向科技、向高增长、向确定性靠拢，抛下曾经的避风港，投奔那条尚未完全照亮的跑道。
案件梳理很简单。
三季度，5278只偏股型基金的前十大重仓股中，科技首次占据8席，中际旭创、新易盛两只光模块个股跻身前五。
持仓市值单季暴涨超400亿、370亿，超过了阿里巴巴、立讯精密这些老资格。
资金面更是“里应外合”——北向资金三季度净买入中际旭创60多亿，持股比例从3.7%涨到5.36%；新易盛也被外资死死盯上。
令人玩味的是，这不是短线冲高，而是一场数百只基金、数十亿资金的集体长期押注。
问题来了：光模块到底有什么魔力，能让一帮理性的基金经理集体“上头”？
新易盛和中际旭创，为什么能在一夜之间长成市场的新宠？
先从产业链说起。
光模块，是数据中心和AI服务器之间的数据高速公路。
没有它，再贵的AI芯片也只能原地踱步。
曾经，25G/100G模块能满足普通服务器的胃口；如今，AI服务器要吃下8-16个800G光模块，需求直接翻了好几番。
全球AI服务器2025年出货量可能达到300万台，同比增长120%。
你说这不是刚需，我都不好意思跟你说自己是搞分析的。
中际旭创，是英伟达光模块供应链里的“大魔王”。
它的泰国基地产能能翻倍到50万只/月，全球单一基地最大。
800G及以上高端光模块的收入占比已经从60%升到75%，可不是靠嘴吹出来的。
2024年公司营收238.62亿元，同比增长122.64%，净利润有望超过80亿——科技股能有这增长速度，已经快赶上某些楼市的神话了。
这一波，基金经理加仓加得比喝咖啡还顺溜——谁不爱现金流稳、客户黏、技术领先的准“印钞机”？
反观新易盛，它走的是“技术硬核”路线。
800G LPO模块能让AI服务器省电30%，毛利率高达45%，在行业里像个会理财的小能手。
关键客户——英伟达都快成它家亲戚了，海外收入占比75%，北美市场贡献超70%。
不过，别以为科技企业就能岁月静好：新易盛的研发投入同比增长80%，为了不被行业淘汰，出货量、技术、订单都要时刻和对手赛跑。
别忘了“易中天股票”的梗。
新易盛、中际旭创、天孚通信，仨光模块龙头全线上涨150%以上。
在牛皮纸的持仓报告背后，是一场资本与技术的暗战——赢家，只有符合产业浪潮的那一拨人。
不过，冷静下来想，这轮基金集体加仓并不是盲目追高，而是押注AI算力爆发带来的行业红利。
过去拼的是耐心和布局，现在拼的是对行业景气度的提前洞察。
光模块行业的高技术壁垒和双寡头格局，让所有人都明白，只有头部企业才有资格分蛋糕。
那些还在徘徊观望的小厂，可能连面包屑都捡不到。
当然，市场也不是只有技术和数据。
政策红利摆在明面上，“十五五”规划强调科技自立、AI基础设施建设，光模块成了“刚需中的刚需”。
行业市占率从2020年35%涨到2025年68%，国产替代的浪花已经拍到美国同行脸上。
技术代际升级、CPO、1.6T光模块量产验证，潮水涌得比想象中还快。
说到这里，忍不住有点黑色幽默：基金经理们看着AI算力的逻辑，心里OS：“真香，但别闹，别全都买成抱团杀基。”他们当然清楚，科技股容易“情绪化”，涨起来像坐火箭，跌起来像跳楼机。
上季度热捧的消费、银行就是前车之鉴：贵州茅台的粉丝要不是信仰坚定，现在大概已经在论坛里写长帖怀念曾经的高光时刻。
对我这种“案底”厚的旁观者来说，这样的场景似曾相识。
波动、抱团、产业切换……A股的剧本换了角色，老毛病还在。
资金喜欢确定性，但确定性一旦拥挤，就成了不确定性本身。
如果你总幻想一劳永逸的白马王子，市场多半会回你一个暴跌的耳光。
但话说回来，市场的“叛变”其实有它的理性。
经济结构转型，科技自立是大趋势，AI、半导体的成长空间摆在那，资金不涌向这里才怪。
今年三季度，科技板块成了资金“吸金池”，不仅仅是中际旭创、新易盛，还有寒武纪、中芯国际、深南电路等，持仓市值增加超百亿的名单里，老面孔越来越少。
是不是该担心“抱团瓦解”或者“回调风险”？
当然。
科技股的波动从来不是新闻，短线回调随时可能发生。
但只要AI算力的景气延续，光模块行业的成长逻辑不会轻易改变。
只不过，别期望基金经理能永远理性，也别指望市场永远温柔——毕竟，没人能战胜人性，连巴菲特都要熬夜喝可乐。
说到底，持仓大迁徙背后，不是短线情绪使然，而是产业趋势使然。
顺应趋势、拥有核心竞争力的企业，才可能穿越牛熊。
中际旭创、新易盛的故事还没讲完，AI浪潮下，谁能守到最后，还得看谁的腰板最硬、技术最深、眼光最远。
写到这里，我不太想给什么“买或不买”的建议。
资本市场从来不缺新主角，也不缺落寞英雄。
问题不是你敢不敢加仓高科技，而是你有多了解背后的逻辑，有没有耐心和格局，去承受那些暂时的波动与情绪。
想问一句：在这场不断洗牌的游戏里，你会选择追逐风口，还是耐心等待属于你的窗口？
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